一文综合大行于汇控(00005.HK)公布去年业绩后最新评级、目标价及观点

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,汇丰控股(00005.HK)    +3.050 (+5.295%)    沽空 $5.09亿; 比率 18.212%   公布去年业绩后，昨股价下滑近2%，今早股价弹高，盘中曾高见60.85元一度抽高5.6%，半日收报60.45元升近5%。花旗发表报告表示，集团行政总裁及财务总监于分析员会议提供令人具信心的讯息，特别是收入、资产质素及资本回报方面，财务总监重点集中于增长和回报、提高效率、成本和资本纪律，管理层亦更详细地解释IFRS 17和交易账簿融资成本的影响，该行指此或可能意味着现在市场或调升对其中单个位数盈利预测，而不是该行最初担心市场会小幅下调盈测。

汇控昨(21日)中午收市后公布去年业绩，列账基准税前利润按年跌7%至175.28亿美元，接近本网综合8间券商预测上限的176.86亿美元。下跌是由于去年录得预期信贷损失提拨净额36亿美元，对比上年为录得拨回净额9亿美元，以及出售法国零售银行业务相关减值24亿美元。期内经调整除税前利润按年升近17%至240.1亿美元；列账基准除税后利润按年升14%至166.7亿美元。

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集团去年列账基准纯利按年升18%至148.22亿美元，接近本网综合8间券商预测上限的151.74亿美元。派第二次股息每股0.23美元，去年全年每股合共派息0.32美元，高于本网综合9间券商预测中位数的0.3美元。集团表示，在完成出售加拿大银行业务的前提下，董事会拟考虑派付每股0.21美元特别股息，作为交易完成所得款项的优先用途。而汇控将今明两年派息率定为50%，当中无计及主要重大项目，并提前今年5月公布第一季业绩时，考虑视乎适当资金水平进行回购，亦拟自今年第一季起恢复派发季息

【盈利胜预期 憧股份回购】

美银证券表示，重申对汇控「买入」评级及目标价69.53元，该行认为，汇控管理层指引今年净利息收入最少360亿美元，扣除新会计准则影响后为340亿美元，差于市场预期的370亿美元。但该行认为汇控在指引上一般保守，该行调整对汇控今年净利息收入预测至365亿美元，视汇控仍受惠于利率上升环境。该行料汇控今年上半年进行15亿美元回购，预测汇控今年股息为每股51美仙，今年全年向股东回报115亿美元。

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高盛上调汇控目标价至75港元，维持「买入」评级。该行上调汇控今明两年非利息收入预测至240亿及259亿美元。该行预期非利息收入有两项正面因素，带来30亿美元利好，其中20亿美元来自交易账簿确认的利率上调，10亿美元来自保险资产损失在新会计制度下不必列入损益账。该行预期有关变动推升整体收入，预期今明两年汇控收入分别按年升10%及5%。该行亦指，汇控去年派息高于预期，促使上调对今年每股派息预测至49美仙，上调对汇控今年股份回购规模预测至20亿美元，有关派息及回购估算不计入出售加拿大业务影响。

摩根士丹利表示，上调汇控(00005.HK)    +3.050 (+5.295%)    沽空 $5.09亿; 比率 18.212%   目标价至64.4港元，维持「增持」评级。该行指，汇控普通股权一级资本比率处于14%至14.5%范围，基于全年派息每股32美仙、预测今明两年五成派息比率及恢复季息、估计首季开始今年30亿美元股份回购及出售加拿大业务后明年派息每股21美仙。该行料汇控今年向股东回报市值8%。而美银证券料汇控2023年回购股份15亿美元、于2024年进行回购股份40亿美元。

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本网最新综合7间券商对汇控(00005.HK)    +3.050 (+5.295%)    沽空 $5.09亿; 比率 18.212%   投资评级及目标价：


券商│投资评级│目标价
高盛│买入│70港元->75港元
中金│中性│69.77港元
美银证券│买入│69.53港元
瑞银│买入│67.1港元
摩根大通│增持│66港元
摩根士丹利│增持│59.8港元->64.4港元
海通国际│中性│41.65港元

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下表列出券商对汇控(HSBA.L)在伦敦上市的最新投资评级与目标价：

券商│投资评级│目标价
高盛│中性│745便士->795便士
富瑞│买入│770便士
美银证券│买入│735便士
瑞银│买入│700便士
花旗│买入│650便士
摩根士丹利│与大市同步│690便士->683便士
瑞信│中性│585便士


券商│观点
高盛│非利息收入表现佳，上调目标价
中金│重申结构性盈利提升与估值修复机会
富瑞│盈利胜预期，净利息收入指引保守
美银证券│季绩强劲，业绩指引好坏参半
瑞银│上季损益表及CET1强劲，经修订指引大致致符期
摩根大通│去年第四季收入增长及资本管理表现胜预期
摩根士丹利│资本回报加快
花旗│上季经调整除税前盈利优预期
瑞信│资本水平及股息分派优预期
海通国际│营收利润超预期，受益于高息差及成本管控
(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2023-02-22 12:25。)